Analisis Portofolio dan Surat Berharga

I. Definisi Portofolio
Portofolio adalah kumpulan saham / aset lain yang dimiliki oleh
pemodal perorangan atau lembaga.
Portofolio secara harfiah memiliki sekumpulan surat–surat. Teori ini disebut
teori portofolio karena mempunyai cara mengestimasikan dana kedalam bentuk
suret-surat berharga, teori ini didasarkan pada kenyataan bahwa pemilk modal
akan menginvestasikan uangnya kedalam berbagai jenis surat berharga dengan
tujuan mengurangi risiko yang harus ditanggung dan kemudian ingin mendapatkan
santunan(penghasilan ) yang lebih tinggi.

Portofolio adalah serangkaian kombinasi dari beberapa aktiva yang diinvestasi
dan dipegang oleh pemodal, baik perorangan maupun lembaga.

II. Tujuan
Menurut Ardiyos (dalam skripsi Aminah, 2004: 23) tujuan portofolio adalah
mengurangi risiko dengan penganekaragaman kepemilikan efek.

III. Pembentukan Portofolio
Tujuan dari pembentukan portofolio adalah:
1. Pada risiko tertentu berusaha mencapai keuntungan maksimal mungkin.
2. Pada tingkat keuntungan tertentu berusaha mencapai risiko yang
minimal(Sunaryah,2004:195).
Pembentukan portofolio berangkat dari usaha diversifikasi investasi
guna mengurangi risiko. Terbukti bahwa semakin banyak jenis efek yang
dikumpulkan dalam keranjang portofolio maka risiko kerugian saham yang
satu dapat dinetralisir oleh keuntungan yang diperoleh dari saham lain. Teori
pemilihan portofolio pertama kali dikembangkan oleh Markowitz dengan
beberapa asumsi sebagai berikut:
1. Seorang pemodal mempunyai sejumlah uang tertentu.
2. Sejumlah uang tersebut di investasikan untuk jangka waktu tertentu
disebut holding period.
3. Pada akhir masa tertentu (Holding Period) pemodal akan menjual
sahamnya.
4. Pemodal akan selalu mencoba menghindari risiko(Risk Averse)
5. Untuk menghindari risiko, pemodal mencoba melakukan diversifikasi
investasi
6. Pemodal menghadapi babarapa portofolio dimana harga sudah pasti.
Masalahnya adalah bagaimana mengalokasikan uang mereka diantara
berbagai portofolio untuk memaksimalkan hasil yang dharapkan.
7. Semua portofolio secara sempurna dapat dibagi
8. Pilihan investasi tidak tergantung pemodal lain(Sunaryah,2004;194).

IV. Prinsip portofolio
selain untuk menghindari (minimalkan) risiko, juga
untuk memaksimalkan hasil, sebab tidak semua jenis investasi keuntungan
akan meningkat bila kita menambahkan modal. Jangan menggunakan
seluruh uang anda miliki untuk membeli satu jenis saham. Belilah berbagai
saham untuk memaksimalkan hasil dan meminimalkan risiko. Para manager
investasi dikenal sangat ahli dalam hal ini, karena mereka telah dididik dan
dilatih untuk pekerjaan seperti itu (Arifin, 2004).
Untuk dapat melakukan kegiatan portofolio ini ada beberapa
langkah yang harus dilakukan agar risiko minimal dapat dicapai salah
satunya adalah langkah portofolio yang dilakukan John Dickonson yang
meliputi:
1. Placement Analysis yaitu pengumpulan data kualitatif dan kuantiatif
yang berhubungan dengan alat investasi yang akan dijadikan portofolio.
2. Portofolio construction yaitu pengumpulan alat investasi sesuai
dengan tujuan yang telah ditetapkan investor.
3. Portofolio selection yaitu melakukan kombinasi dari berbagai alat investasi
yang sudah dipilih sehinga didapat portofolio yang efisien(Ahmad, 2001: 4).
Langkah lain yang ditempuh dalam melakukan pemilihan instrumen investasi menurut
Ang (dalam Anoraga 2001:106) adalah sebagai berikut:
1. Melalui analisis yang cermat, dipilih instrumen investasi yang diinginkan
2. Pembobotan masing-masing investasi terhadap nilai portofolio secara
keseluruhan.
3. Melakukan penentuan horison investasi (Invesment Horizon)
4. Masing-masing instrumen investasi ditentukan expected returnnya sesuai dengan
horison investasi
5. Melakukan perhitungan expected return, rata-rata, seta standar deviasi dari
portofolio sesuai dengan horison investasi.